宏观周报：央行再度增持黄金 贸易顺差创新高

华联期货宏观周报央行再度增持黄金贸易顺差创新高20250309研究助理：石舒宇从业资格号：F031176640769-22116880审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号作者：黄秀仕交易咨询号：Z0018307从业资格号：F031069040769-22110802周度观点及策略月度观点截至2025年2月末，我国黄金储备量达到7361万盎司，相较于1月末的7345万盎司，增长了16万盎司。值得注意的是，央行已连续四个月稳步扩大黄金储备规模。展望后续，鉴于我国国际储备体系中黄金储备占比相对较低，预计央行将持续增持黄金，这仍会是未来一段时间内的重要趋势。截至2025年2月末，我国外汇储备规模达32272亿美元，较1月末增加182亿美元，升幅为0.57%。主要经济体宏观政策调整、经济数据表现，以及主要央行货币政策预期等多重因素交织影响，致使美元指数出现下跌，全球金融资产价格呈现涨跌不一的态势。在汇率折算及资产价格波动等综合因素的作用下，当月外汇储备规模实现上升。我国经济具备坚实基础、多元优势、强大韧性与巨大潜能，这些积极因素将有力支撑外汇储备规模维持基本稳定。2025年前两个月，我国货物贸易进出口总值达6.54万亿元人民币，同比微降1.2%；剔除春节假期因素影响后，实际增长1.7%。其中，出口3.88万亿元，同比增长3.4%，创历史同期新高；进口2.66万亿元，同比下降7.3%。贸易顺差为1.23万亿元，以美元计价的贸易顺差达1705.2亿美元。分国别/地区出口表现中：对东盟进出口总额1,430亿美元，同比增长4.1%，其中出口额870亿美元（+6.7%），进口额560亿美元（-0.3%）。机电产品（占比58%）、农产品（+5.2%）出口增长显著，新能源设备（+19.3%）成为新增长点，东盟市场持续成为我国出口增长的重要支撑；对欧盟进出口总额1,160亿美元，微降0.1%，其中出口额790亿美元（+1.9%），进口额370 亿美元（-4.2%），高附加值商品表现突出：精密仪器出口增长12.4%，医药制品出口增长9.1%，但服装鞋帽类出口下降6.8%，受欧洲经济复苏乏力影响，进口需求有所回落；对美进出口总额1,020亿美元，增长3.4%，其中出口额750亿美元（+3.5%），进口额270 亿美元（+3.6%），汽车