宏观策略周报：市场指数或震荡走强，关注科技成长方向

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 市场指数或震荡走强，关注科技成长方向 财信证券宏观策略周报（1.27-1.31） 2025年01月25日 上证指数-沪深300走势图 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 1 2025年第一季度市场策略报告：宏观政策更加积极有为，中长期机会继续显现2025-01-21 2 财信证券宏观策略周报（1.20-1.24）：期待春季躁动行情开启，关注科技及优质小盘方向2025-01-19 3 海外低利率时期的资产配置规律——策略深度报告2025-01-09 投资要点  上周（1.20-1.24)股指表现为，上证指数上涨0.33%，收报3252.63点，深证成指上涨1.29%，收报10292.73点，中小100上涨1.56%，创业板指上涨2.64%；行业板块方面，通信、计算机、电子涨幅居前；沪深两市日均成交额为12202.64亿元，沪深两市成交额较前一周上升3.15%，其中沪市上升1.61%，深市上升4.17%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50下跌0.13%，中证500上涨1.12%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2412，跌幅为1.19%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续下跌4.24%，COMEX黄金上涨1.04%，南华铁矿石指数上涨0.37%，DCE焦煤下跌3.25%。  市场指数或震荡走强，关注科技成长方向。元旦至春节前，业绩预告、外部环境、人民币汇率、政策预期是制约A股指数表现的重要因素。我们预计春节后，市场有望开启春季躁动行情，可适当提升风险偏好：一是目前A股估值仍相对便宜。截至2025年1月25日，万得全A市净率估值仅1.54倍，低于近十年的85.29%时期。春节后，资金回流A股将支撑市场指数估值；二是随着年报预告披露完毕，市场将从业绩驱动逻辑走向“估值及政策驱动” 逻辑，市场短期压制因素有所消退；三是临近全国两会召开，市场将再次预期增量政策出台；四是外部压力缓和，海外局势及人民币汇率都阶段性进入缓和时期，为A股反弹提供较好窗口期。春节后， A股指数有望迎来新一轮震荡向上行情，可逢低布局A股优质资产。近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，将从制度上打通