估值与盈利周观察——5月第1期：市场普涨，军工、通信领涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 策略研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025年05月12日 投资策略 估值与盈利周观察——5月第1期：市场普涨，军工、通信领涨 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 市场估值普涨，军工、通信领涨。上周宽基指数估值普涨，创业板指表现最优，科创50指数表现最弱。从PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场ERP小幅下降，处于一倍标准差附近。 市场表现：微盘股、创业板指、金融表现最好；科创50、红利、消费表现最弱。 行业表现：国防军工、电力设备、通信涨幅前三，房地产、电子、商贸零售表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深300相对PE上升，创业板值/沪深300相对PB上升。 全A ERP：ERP小幅下降，处于一倍标准差附近。 指数PEG & PB-ROE: 红利PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小。 大类行业估值：原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于50%以下，金融地产估值高于50%历史分位。 一级行业估值：各行业估值分化，非银金融、煤炭、有色金属、电子、通信、农林牧渔估值处于近一年低位。 热门概念：培育砖石、华为鸿蒙、机器人、中字头央企等概念处于估值三年历史较高分位。 盈利预期：各行业盈利预期普遍小幅下调，钢铁上调幅度最大；计算机下调幅度最大. 海外主要指数：上周海外主要指数涨跌分化，日经225指数表现最好，指数表现最差。 风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 (20%)(12%)(4%)4%12%20%24/5/1324/7/2424/10/424/12/1525/2/2525/5/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P2 估值与盈利周观察——5月第1期：市场普涨，军工、通信领涨 目录 一、 市场普涨，创业板指与金融居前 .................................................. 4 二、 宽基