12月政治局会议点评：政策基调变化，明年发力可期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 5 表1：[Table_Title] 策略研究报告 证券研究报告 2024年12月10日 政策基调变化，明年发力可期 ——12月政治局会议点评  报告要点： 事件：新华社北京12月9日电，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。 点评： 从中央罕见在9月的政治局会议中部署经济工作，提出“努力完成全年经济社会发展目标任务”，到10月习近平总书记在省部级主要领导干部专题研讨班中强调“努力实现全年经济社会发展目标任务”，再到本次政治局会议明确指出“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，一系列的决策层表态延续了三季度末以来的积极基调。本次会议首先预告了全年经济目标将顺利达成，这不仅肯定了9月以来多部委一揽子政策组合的显著成效，也预示着“5%的全年增速目标”或将靴子落定。会议同时也为2025年的经济工作定下整体取向，对宏观政策、财政和货币政策、深化改革、资本市场、房地产市场等方面提出了更有力的要求，诸如“稳住股市楼市”、“加强超常规逆周期调节”的表述均为历史罕见。 12月的政治局会议通常被视为中央经济工作会议的“前奏”，其政策定调往往对后续经济工作会议具有指引作用。本次政治局会议传递出较为积极的基调，并呈现出加力趋势，显示出国内政策转向态度的进一步强化。这预示着中央经济工作会议的政策表态可能更加积极，政策力度将有所加大，同时对提振内需的重视程度也会进一步提升。 如果中央经济工作会议在此次政治局会议传递的积极政策基调基础上，进一步讨论传统经济与高质量发展关系、企业欠款对经济的影响、居民需求提振的具体方式、新生人口对中长期经济趋势的作用以及产能过剩等问题，则可以理解为国内政策将更加注重改善当前市场基本面的预期，预计12月中央经济工作会议将在消费、房地产、债务化解及产业政策等关键领域提出更加明确的政策方向，为推动经济高质量发展和内需增长提供更强支持。 1） 更加积极有为的宏观政策，全方位扩大内需 会议指出要“实施更加积极有为的宏观政策”，相比于9月份政治局会议对经济工作部署中“抓住重点、主动作为”的口吻更进一步，除此之外，会议还提出了“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。这是对当前需求不足问题的