宏观悲观情绪放缓，基本面仍难支撑反弹

投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【冠通研究】 宏观悲观情绪放缓，基本面仍难支撑反弹 制作日期：2025年4月10日 【策略分析】 宏观悲观情绪放缓，基本面仍难支撑反弹 今日商品市场情绪整体修复，焦煤主力低开后震荡运行。国内矿山复产加快，蒙煤通关车辆回升，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续回升，焦企一轮提涨；国内焦煤竞拍价格上涨，出货好转，但是海外资源价格仍承压，蒙煤二季度长协价下调。短期看，焦煤供需双增，现货市场情绪有所回暖，但需求端缺乏弹性，供需宽松格局难有明显转变；近期受宏观风险冲击，盘面继续走低，考虑到焦煤估值偏低，短期低位弱势震荡思路对待。 【期货行情】 焦煤2505小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：焦煤主力JM2505合约低开后偏弱震荡，最终收盘于913元/吨，-3.5元/吨，涨跌幅-0.38%。成交量26.76万手，持仓21.35万手，-9842手，今日焦煤2505合约前二十名多头持仓为106999手，-6933手，前二十名空头持仓为139937手，-4469手，多减空减。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 现货方面：山西市场（介休）主流价格报价1140元/吨，较上个交易日持平；蒙5#主焦原煤自提价840元/吨，较上个交易日持平。 基差方面：主力合约期货收盘价913元/吨，山西介休基差227元/吨，较上个交易日+4元/吨。 数据来源:钢联，冠通期货 【基本面跟踪】 供应方面：4月4日-4月10日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率87.16%，环比+0.84个百分点；精焦煤日均产量78.24万吨，环比+1.38万吨。4月5日甘其毛都口岸日通关量181035吨，日环比+63990吨。 数据来源:钢联，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 3 需求方面：3月28日-4月4日，下游独立焦企日均产量64.13万吨，环比+0.32万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.53万吨，环比+0.11万吨。247家钢厂日均铁水产量238.73万吨，环比+1.45万吨。 数据来源:钢联，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页