2025年5月橡胶策略报告

1光大证券2020年半年度业绩EVERBRIGHTSECURITIES2025年5月橡胶策略报告2025年5月光期研究p 2橡胶：基本面偏弱，远月橡胶价格预期走弱p 3目录1、价格：期货盘面偏弱震荡2、供应：天胶国内外开割季3、需求：轮胎库存小幅累库4、库存：天然橡胶库存累库趋缓5、持仓：NR持仓高于同期图表：NR主力合约走势（单位：元/吨）p 41.1 价格：RU盘面月跌幅11.7%，NR盘面月跌幅14.52%，BR盘面月跌幅16.41%图表：沪胶主力价格（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所图表：BR主力合约走势（单位：元/吨）10000120001400016000180002000022000240002600028000RSS3SCRWF沪胶主连8500950010500115001250013500145001550016500175002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-04NR主力收盘价STR20（折人民币）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,0002025-02-132025-03-132025-04-13期货收盘价(活跃):合成橡胶(BR)出厂价:顺丁橡胶:中石化华北:齐鲁BR9000RU主力合约NR主力合约BR主力合约RSS3泰国烟片SCR WF 全乳胶泰国STR20齐鲁BR90002025/4/25147201230011335202001455012395.35117002025/3/28166701439013560215001625014493.9013700涨跌值-1950-2090-2225-1300-1700-2098.55-2000期货单位：元/吨现货图表：NR主力合约基差（单位：元/吨）p 51.2 价格：橡胶主力合约基差图表：沪胶主力合约基差（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所图表：BR主力合约基差（单位：元/吨）-700-500-300-10010030050070090011001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320242025-600-400-2000