2025年5月尿素市场行情策略展望：产业库存逐步累积，尿素价格恐反弹乏力

1——2025年5月尿素市场行情策略展望海证期货研究所2025年4月25日产业库存逐步累积，尿素价格恐反弹乏力4月尿素主力合约移仓至09合约，月内价格承压均线系统持续下挫，价格重心环比进一步下移，弱势格局延续。基本面来看，本月供需弱化令产业累库压力再起进而令盘面承压下行。供给端来看，虽部分装置检修使得本月尿素开工出现高位回落，但整体缩量较为有限，且后续还将面临新增产能释放预期，对盘面提振不足。需求方面现阶段处于农需疲弱阶段，加之复合肥开工持续回落，尿素需求弱化明显。供需同减令尿素再次面临产业累库进而对价格形成压制。整体来看本月尿素延续弱势运行。展望后市，5月尿素下游刚需犹存或部分缓解产业继续累库压力，但鉴于需求端增量预期有限以及供给端可能会面临装置恢复预期，预估尿素弱势格局恐难有实质性改善，价格震荡调整的概率较大。价差方面，鉴于产业累库压力犹存，UR09&01价差或偏弱震荡。内容摘要209合约期货价格走势➢现货市场概述：4月尿素现货价格重心不断下移，新单多以低端成交为主，工厂待发小有支撑，下游跟进依旧缓慢，市场延续弱势运行。据隆众数据统计显示，截止4月24日山东地区小颗粒主流出厂成交约1790-1820元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1830元/吨附近，菏泽市场参考价格1820元/吨附近，环比上月大幅回落。现货市场价格走势一、四月行情回顾3资料来源：钢联、Wind、隆众石化、海证期货研究所➢期货市场概述：4月尿素主力合约移仓至09合约，月内价格承压均线系统持续下挫，价格重心环比进一步下移，弱势格局延续。基本面来看，本月供需弱化令产业累库压力再起进而令盘面承压下行。供给端来看，虽部分装置检修使得本月尿素开工出现高位回落，但整体缩量较为有限，且后续还将面临新增产能释放预期，对盘面提振不足。需求方面现阶段处于农需疲弱阶段，加之复合肥开工持续回落，尿素需求弱化明显。供需同减令尿素再次面临产业累库进而对价格形成压制。整体来看本月尿素延续弱势运行。展望后市，5月尿素下游刚需犹存或部分缓解产业继续累库压力，但鉴于需求端增量预期有限以及供给端可能会面临装置恢复预期，预估尿素弱势格局恐难有实质性改善，价格震荡调整的概率较大。09合约期货价格走势现货市场价格走势一、四月行情回顾4资料来源：钢联、Wind、隆众石化、海证期货研究所尿素09合约山东地区基差情况尿素09&01价差走势情