上市券商2025年一季报梳理分析：拥抱科技

拥抱科技—上市券商2025年一季报梳理分析五矿证券研究所 非银金融行业非银金融行业投资评级看好分析师：徐丰羽登记编码：S0950524020001邮箱：xufy@wkzq.com.cn联系电话：15026638387证券研究报告|行业点评 2025/06/032025Q1上市券商业绩回顾行业发展趋势分业务线表现Contents目录01030204投资建议2025Q1上市券商业绩回顾珍惜有限 创造无限资本市场以深化投融资综合改革为牵引，DeepSeek驱动科技资产价值重估图表1：2025年一季度港股权益市场表现亮眼2025Q1，我国GDP同比增长5.4%，宏观经济整体稳中向好，迎来良好开局。资本市场以深化投融资综合改革为牵引，大力引入中长期资金入市成为下一阶段的改革重点。2025Q1 ，DeepSeek横空出世驱动中资科技股强势崛起，恒生科技指数、恒生指数分别上涨20.74%、16.83%，港股市场领涨全球；国内权益指数相对黯淡，万得全A上涨1.90%，上证指数、沪深300则小幅下跌1.21%、0.48%。2025Q1，关税政策扰动、资金面阶段性收紧等因素影响下，10Y期国债、30Y期国债收益率均呈现上行趋势。债市主要指数多数回调，中债信用债总指数下跌0.12%，中债国债及政策性银行债指数下跌0.65%，中债总全价（总值）指数下跌1.48%，中证可转债指数上涨3.13%。资料来源：IFind，五矿证券研究所资料来源：Wind，五矿证券研究所图表2：2025年一季度各期限国债收益率均上行20.74 16.83 15.25 12.37 4.51 3.42 3.13 2.31 1.90 0.86 (0.12)(0.48)(0.65)(1.21)(1.48)(1.77)-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.511.522.53国债到期收益率:30年国债到期收益率:10年国债到期收益率:1年珍惜有限 创造无限资产规模上升，营收净利同比高速增长图表3：上市券商资产规模情况（2018-2025Q1）截至2025年Q1，42家上市券商总资产规模13.11万亿，较2024年年末+0.85万亿；净资产2.72万亿，较2024年年末+0.22万亿。2025年Q1，42家上市券商合计实现营业收入1259.30亿元，同比增加19.00%；净利润534.