AI产业系列跟踪专题研究报告：从DeepSeek看国产AI的“后发优势”

请认真阅读文后免责条款TMT报告日期：2025年02月26日从DeepSeek看国产AI的“后发优势”——AI产业系列跟踪专题研究报告华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《从DeepSeek看国内AI产业趋势—AI产业系列跟踪专题研究报告》2025.02.13摘要：定价低廉+性能比肩全球顶尖模型+开源，DeepSeek引起全球关注。2025年1月20日，DeepSeek正式发布DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI的o1正式版。API定价方面，DeepSeek-R1API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元；约是OpenAI-o1对应定价的1.8%/3.6%和3.7%。技术路径上，DeepSeek-R1抛开传统监督微调路径，通过强化学习和冷启动数据的结合，在推理任务中取得了与OpenAI-o1系列模型相当的性能，为国内AI产业提供了极具性价比的选择方案。算力：看好国产算力长期需求增长，云服务仍是最直接受益方向。（1）算力芯片：长期需求有望高增，关注大厂资本开支。DeepSeek打破单纯依靠算力投资强度提高AI性能的路径，证明算法也可以推动AI性能提升。短期来看，这对算力硬件端产生了较大冲击。但长期来看，deepseek将大模型的成本大幅降低，实现了不同规模公司在AI领域的“平权”，给AI发展创造新的道路，是对人工智能的一次历史级推动，将刺激算力需求增长。随着deepseek对大模型的更新与推动，海内外科技龙头之间的算力竞争或将更加激烈，带动整体需求增长。1月份deepseek发布后，海外大厂加大投资以应对新变化的诉求更加强烈，微软、alphabet（谷歌母公司）、亚马逊和Meta等四家公司2025年资本支出累计将达到至少3200亿美元，较2024年2460亿美元大幅增长。金融时报称，持续加大的投入将主要聚焦