两轮车和新兴业务表现亮眼，盈利能力改善

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 汽车｜ 摩托车及其他 两轮车和新兴业务表现亮眼，盈利能力改善 2025年04月16日 评级 买入 评级变动 维持 交易数据 当前价格（元） 54.80 52周价格区间（元） 29.61-65.30 总市值（百万） 39308.10 流通市值（百万） 30127.35 总股本（万股） 71730.10 流通股（万股） 54976.91 涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 九号公司 -14.51 12.48 88.21 摩托车及其他 -7.96 9.99 49.59 周心怡 分析师 执业证书编号:S0530524030001 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1 九号公司（689009.SH）公司点评：电动两轮车供需改善，新兴业务有望持续放量2025-03-12 预测指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 主营收入(亿元) 102.22 141.96 191.38 242.67 295.64 归母净利润(亿元) 5.98 10.84 15.62 20.68 26.58 每股收益（元） 0.83 1.51 2.18 2.88 3.71 每股净资产（元） 7.61 8.58 10.52 13.08 16.37 P/E 65.73 36.26 25.16 19.01 14.79 P/B 7.20 6.39 5.21 4.19 3.35 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  事件：根据公司公告，2024年公司实现营收141.96亿元，同比+38.87%，实现归母净利润10.84亿元，同比+81.29%；其中，2024Q4实现营收32.90亿元，同比+22.03%，实现归母净利润1.14亿元，同比-47.95%，四季度业绩下滑，主要受到公司降价清库存和期间费用增加的影响。  2025年电动两轮车行业端供需改善，公司两轮车业务有望维持高增长。公司的主营业务电动两轮车，产品定位于高端电动两轮车赛道，在2024年行业大盘下滑的情况下，渠道拓展顺利，门店数量从2024年3月的5000家增加至2025年2月的7600家，当前已覆盖1200多个县市，公司的电动两轮车业务营收同比大幅增长70.38%至72.11亿元。随着今年新国标的出台，能够促进供给端尾部出