版权行业专题报告：版权产业政策持续加码、产业链逐步完善大版权时代即将到来

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 版权产业：政策持续加码、产业链逐步完善，大版权时代即将到来 [Table_Title2] 版权行业专题报告 [Table_Summary] ►版权产业持续高增，视频付费、短视频广告成新亮点 2006—2018年，版权产业规模从164亿元增长至7,423亿元，年复合增速37%。从盈利模式看，目前版权产业形成用户付费和广告两大主流盈利模式；从行业趋势看，视频用户付费和短视频广告成为版权产业重要增长点。 ►国家版权立法持续完善，版权产业战略地位持续提升 中国2001年版权立法开始，历经近20年的变革，政策对版权保护范围和力度持续加强。当前，在新的国际环境和产业升级背景下，版权产业纳入“十三五”规划，国家已经将版权产业作为重点战略方向。 ►版权产业链逐步完善，大版权时代即将到来 版权产业长期受确权繁琐、盗版及侵权索赔难度高等因素制约，尤其图片、短视频、网络文学等产业版权保护亟待改善。随着政策对版权产业的支持力度持续加强，区块链技术的应用推广，未来版权确权、盗版追踪、侵权索赔等机制逐步完善，版权市场红利充分释放，大版权时代即将到来。 ►版权产业红利释放，产业链公司充分受益 我们认为，版权内容、版权确权、版权分销、版权变现等环节充分将受益于版权市场红利，相关产业环节市场规模将快速提升。 主要受益标的：新华网、安妮股份、汉邦高科、捷成股份、视觉中国、阅文集团、中文在线等。 风险提示 宏观经济波动及重大事件带来的不确定风险，行业监管及政策风险，知识产权保护存在的风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 分析师：李婉云 邮箱：liwy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520010002 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2