2022Q3公募基金及陆股通持仓分析：通信、军工、采掘在内外资持仓规模和占比上同时提升

1 分析师：郑小霞 S0010520080007 分析师：刘 超 S0010520090001 联系人：潘广跃 S0010121060007 联系人：任思雨 S0010121060026 联系人：张运智 S0010121070017 联系人：黄子崟 S0010121090007 通信、军工、采掘在内外资持仓规模和占比上同时提升 —2022Q3公募基金及陆股通持仓分析 证券研究报告 2022年10月27日 2 核心要点1 2022Q3季度末，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值边际回落15%左右。主动权益基金和陆股通分别持有A股3.90万亿和2.17万亿总市值，分别下降了14.7%和15.4%。持仓总市值出现较大幅度回落的主要原因在于三季度市场整体表现羸弱，其中万得全A跌12.6%、上证指数跌11%、创业板指下跌18.6%。北上资金小幅流出12亿不是主要原因。 2022Q3季度，基金仓位出现了较显著的回落。一方面，主动权益基金整体仓位81.83%，较上季末下降1.12个百分点，灵活、偏股、普通股票型仓位分别下降0.77、1.31、0.47个百分点；另一方面，8成以上高仓位基金占比大幅下降了3.79个百分点。说明基金风险偏好趋于收敛。 公募基金重仓个股集中度出现大幅回落。CR10、20、50指数集中度分别下降2.57、3.0、3.43个百分点。集中度显著回落的主要原因在于新能源（车）链条相关个股如宁德时代、隆基绿能、比亚迪等持仓占比下降幅度较大。 风格层面变化上，内资公募基金和外资陆股通行为同时存在分歧与一致。其中一致点在于周期板块持仓占比均较大幅度提升，且大金融板块持仓占比均有所回落；分歧点在于内资消费持仓下降，而外资消费持仓较大幅增加；内资成长板块持仓占比基本平稳，而外资成长板块持仓较大幅减少。 风险提示：样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差等。 3 核心要点2 消费板块内部，内外资行为在医药和家电上表现出较明显的分歧。其中医药行业内资持仓下降了0.55个百分点，而外资持仓却提升了0.22个百分点；家电行业内资持仓增加了0.35个百分点，而外资持仓却下降了0.1个百分点。当然内外资在食饮行业上行为一致，仓位分别提升了0.37和0.85个百分点。其余行业上同样存在分歧，但整体仓位变动不大。 成长板块内部，内外资表现