化工行业NMN行业深度报告：抗衰老保健品NMN千亿市场未来可期

请务必阅读正文之后的免责条款 抗衰老保健品NMN，千亿市场未来可期 化工行业NMN行业深度报告｜2020.7.13 中信证券研究部 核心观点 王喆 首席石油石化 分析师 S1010513110001 薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 联系人：王佩坚 NMN是一种抗衰老保健产品，具有无毒高效优点。在经济增长和人口老龄化背景下，预计我国未来具有千亿市场空间。当前NMN市场主要由日本、美国、香港三家企业主导，我们认为率先布局的境内企业未来有望具有综合竞争优势，建议关注上周子公司发布新品的金达威等。 ▍NMN是一种抗衰老功能保健品，具有无毒、高效的优点。NMN全称为β-烟酰胺单核苷酸，是人体中合成NAD+（辅酶I）的前体，由于NAD+在细胞中是几百种重要代谢酶的辅酶，并作为信号分子参与许多重要细胞过程，与能量代谢、糖酵解、DNA复制等活动都息息相关，而NMN可以提高体内NAD+水平，被认为是一种具有抗衰老功能的保健品。与其他产品相比，NMN产品提升NAD+具有无毒副作用、转化高效等优点。 ▍每1%保健品人口NMN市场空间304亿元，行业远期有望达到千亿规模。延长寿命作为人类终极问题之一，在全球经济增长和人口老龄化不断加重的背景下，市场关注度和规模持续提升，2019年全球抗衰老市场规模1900亿美元，同比增长8.3%。中国市场近些年保健品行业发展迅速，行业过去10年复合增速9.5%。根据我们测算，当前国内每1%保健品人口对应的NMN市场空间为304亿元，伴随未来抗衰老产品不断推广，行业远期市场有望达到千亿规模。 ▍当前主要被三家企业主导，境内企业刚刚起步。NMN市场起步较晚，自2016年正式推出商业化产品以来，当前NMN市场主要被日本新兴和公司、美国Herbalmax公司和中国香港基因港公司三家企业垄断。由于未来市场空间巨大，国内企业纷纷布局，普遍处于追赶状态，其中金达威美国子公司Doctor’s Best上周发布NMN新品，具有一定的价格优势。 ▍风险因素：相关产品技术泄漏的风险，相关公司产品开发进度不及预期的风险，NMN市场拓展不及预期的风险。 ▍投资策略。NMN作为一种抗衰老保健品，预计未来我国具有千亿市场规模的潜力，当前市场刚刚起步。目前市场主要被三家境外厂商主导，主流商品主要以进口为主，我国境内企业目前普遍处于