2021年航空物流市场现状与东航物流业务布局分析报告

2021 年深度行业分析研究报告 qRxPuNsNnQzRtPmOoMxPrRaQdN8OoMpPnPrQfQoOoQfQmMsO6MqQxOMYnMmMuOmMqP 目 录 一、东航物流：航空物流混改第一股，借助资本市场全新启航 ......................................... 8 （一）航空物流第一股：央企+民企+员工持股的多元股权结构，有助于释放公司经营活力 ................................................................................................................................. 8 （二）募投项目：借助资本市场，拓展业务、提升竞争力 ......................................... 9 二、构建业务组合：平滑周期波动、强化成长基础 ........................................................... 11 （一）2020年业绩分析：全货机机队贡献显著收益，收入利润大幅增长 ............... 11 （二）航空速运业务：经营优势稳固，价格弹性可观 ............................................... 13 1、竞争优势：货机国际航线强壁垒+客机腹舱航线广覆盖+上海码头领先卡位 . 13 2、财务表现：价格弹性巨大，2020年毛利率大幅提升 ........................................ 20 （三）地面综合服务：上海机场货站操作龙头，贡献稳定收益的业绩压舱石 ........ 23 1、竞争优势：上海机场货运枢纽地位稳固，公司市占率领先优势突出 .............. 23 2、财务表现：贡献相对稳定收益的业绩压舱石 ..................................................... 26 （四）综合物流解决方案：新兴市场大有可为空间 ................................................... 28 1、航空速运+地面综合强化资源基础