汽车和汽车零部件行业周报特斯拉FSD正式入华小米SU7Ultra上市后订单超预期-25030238页

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 风险分析 2025年3月2日 行业研究 特斯拉FSD正式入华，小米SU7 Ultra上市后订单超预期 ——汽车和汽车零部件行业周报（20250224-20250228） 汽车和汽车零部件 本周汽车板块跑输大盘：本周A股中信汽车一级行业（-3.0%）跑输沪深300（-2.2%），在30个中信一级行业中排名第23位。 2月零售销量仍待修复：乘联会：根据乘联会初步数据统计，2/1-2/23国内乘用车零售销量同比+18%/环比-30%至92.41万辆，新能源乘用车零售销量同比+77%/环比-16%至44.5万辆（新能源渗透率约48.16%）。2/1-2/23国内乘用车批发销量同比+60%/环比-34%至99.3万辆，新能源乘用车批发销量同比+128%/环比-19%至51.7万辆（新能源渗透率约52.06%）。 特斯拉FSD正式入华，小米SU7 Ultra上市后订单超预期：1）2/25特斯拉FSD部分功能向中国市场部分车型（搭载HW4.0硬件+选购FSD智能辅助驾驶功能）分批次推送。我们判断，a）入华版本主要聚焦于城市道路特定场景辅助（vs. 美国FSD还可具备车位到车位功能），当前版本本地化训练不足，后期智驾功能有望持续优化；b）特斯拉FSD入华后或加速推动国内车企智驾升级。2）2/27小米SU7 Ultra正式上市（标准版/纽北限量版售价分别为52.99万元/81.49万元），上市后10分钟大定突破6,900辆、2小时大定突破1万辆。我们认为，SU7 Ultra起售价与订单表现均超市场预期（预售价81.49万元），SU7 Ultra全系标配宁德时代麒麟Ⅱ电池/碳陶刹车/双腔空悬等百万级配置，或强力冲击同价格带的BBA车型（上市后10分钟6,900辆订单中30%来自BBA车主置换），预计小米汽车或凭借SU7 Ultra打开品牌向上空间。 智能化主题有望持续发酵，关注特朗普关税政策后续演绎：2/27特朗普宣布，对墨西哥和加拿大加征的关税将于3/4如期生效、对中国商品的关税