董巧龙-2025年铜市场供需展望

董巧龙2024年10月16日铜市场供需展望目录铜市未来变化与挑战铜价又为何出现反转？0201上半年铜价为何大涨？03总结04市场出现极端价格，发生了什么？高盛在2024年2月的报告中指出如果美联储降息，铜将是最大的受益者之一；其在5月的报告中称因供需缺口扩大，预计2024年底铜价将上涨至12000美元/吨，2025年均价维持不变，仍为15000美元/吨。上半年铜价为何大涨？01铜价大涨的原因01矿山产能利用率下降铜矿品位趋势性下降03铜矿干扰因素增加主要矿企下调产量指引02市场炒作资源为王AI加剧铜市供应短缺04矿山产能利用率下降，铜矿品位趋势性下降2000年2023年矿山产能：1420万吨矿山产量：1320万吨矿山产能：2825万吨矿山产量：2236万吨产能年均增速3.0%产量年均增速2.4%94.5%79.4%产能利用率全球铜矿产能利用率及品位呈现下降趋势。近20年间全球矿山产能利用率由94.5%下降至79.4%，全球铜矿品位由0.95%下降至0.60%，这一趋势说明矿产资源的逐渐枯竭和开采难度的增加。海外20大矿山产量指引同比下降5%十大矿企产量指引同比下降2.9%2024年铜矿产量指引主要矿企下调产量指引市场炒作资源为王“明星股”北方铜业北方铜业股份有限公司发布2024年半年度业绩预告，预计上半年盈利4.22亿~4.52亿元，同比增长41%~51%；扣非净利润约4.24亿~4.55亿元，同比增长38%~48%。1、4月16日，必和必拓向英美资源提出了一项关于拟通过安排计划进行潜在合并的非约束性要约，总价值为311亿英镑（约合2766亿元），随后该提议被后者拒绝。2、5月7日，必和必拓加价至340亿英镑（约合3038亿元），再次遭到拒绝。3、必和必拓第三次报价至386亿英镑（约合3500亿元），并称之为最终报价，英美资源依然拒绝，但同意将正式报价的最后期限延长一周至5月29日。4、5月29日，必和必拓宣布撤回收购英美资源的提议。必和必拓收购英美资源的主要目的是其铜矿。电气化世界越来越依赖电池金属，尤其是铜，其渴望在这个市场占据领先地位。AI浪潮加剧铜市供应短缺人工智能作把铜价推向了“风口浪尖”年初以来人工智能迎来大爆发，有观点认为：“AI的尽头是算力，而算力的尽头是电力”。英伟达之前的芯片和网络构架，大概就用了5000根左右的高速铜缆（约2英里）和交换