夏闻鸣-2024-2025年铅市前瞻原料供应矛盾何时破局

夏闻鸣2024年10月2024-2025年铅市前瞻：原料供应矛盾何时破局？2024年铅价行情回顾：中国市场供应矛盾主导，铅价逆季节波动2数据来源：SHFE2023年上半年，利润为锚，铅消费淡季与供应增量持续博弈。2023年7-8月再生铅新建产能集中释放，废电瓶供应矛盾加剧，成本抬升成为铅价运行主逻辑。2023年9月，铅精矿冬储启动，加工费持续走低，叠加铅消费旺季推动，铅价刷4年新高。2023年7-12月，原料成本抬升，叠加铅锭出口带动。2023年12到2024年1月，再生铅最大产区—安徽，冶炼企业经历2轮环保停产。2024年3月，铅锭新国标实行，上期所交割标准变更过渡期，新国标铅锭不参与仓单制作，引发市场对于交仓货源不足的担忧。2024年4月，废电瓶“反向开票”政策公布，短时间废料回收减少，且税务成本增加，传导至供应端减产。2023年铅品种纳入彭博商品指数(BCOM)基准指数，权重略低于1%。2024年。铅消费大户的长单比例较2023年下降，参与现货交易的比重上升，对市场交易影响扩大。2023年12到2024年1月，再生铅最大产区—安徽，冶炼企业经历2轮环保停产。2024年3月，铅锭新国标实行，上期所交割标准变更过渡期，新国标铅锭不参与仓单制作，引发市场对于交仓货源不足的担忧。2024年。铅消费大户的长单比例较2023年下降，参与现货交易的比重上升，对市场交易影响扩大。2024年5月，废电瓶“反向开票”政策实施，短时间废料回收减少，且税务成本增加，传导至供应端减产。2024年7-8月，大户集中扫货，沪铅加权持仓量升至22万手，历史高位，出现“挤仓”行情。2024年8-9月，铅蓄电池市场传统旺季不旺，铅消费成为价格运行的短板。2024-2025年铅市场供需格局：供应端4原料供应问题传导到锭端，2024年1-9月全国铅锭累计产量同比下滑11.55%，再生铅占比跌落50%数据来源：SMM0%10%20%30%40%50%60%70%100250400550700850近10年原生铅与再生铅产量占比变化趋势铅产量原生铅再生铅万吨550 12125 6,5007,5008,5009,50010,50011,50012,50005001,0001,5002,0002,5003,000铅精矿与废电瓶价格走势国产铅精矿加工费废电蓄元/吨10152025303540451月2月3月4