TMT行业：蚂蚁集团系列报告（一）支付宝是如何练成蚂蚁金服的？

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 行业专题 研 究 报 告 证券研究报告 ＃industryId＃ TMT 无评级 ＃marketData＃ ＃relatedReport＃ 相关报告 海外研究 分析师： 洪嘉骏 hongjiajun@xyzq.com.cn SAC：S0190519080002 SFC：BPL829 联系人： 求培培 qiupeipei@xyzq.com.cn SAC：S0190119100107 ＃dyStockcode＃ ＃dyCompany＃ 蚂蚁集团系列报告（一） ＃title＃ 支付宝是如何练成蚂蚁金服的？ ＃createTime1＃ 2020年08月27日 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2003-2010年：从担保交易到移动支付巨头，奠定电商基础，颠覆支付模式。支付宝的成长历程，代表着近二十年国内支付体系与互联网金融的革新。支付宝新创的担保交易模式，解决网上交易信任难题，为电子商务奠定发展基础；并建立虚拟账户，不仅提升支付效率，同时沉淀用户数据与用户粘性。2010年，支付宝运用快捷支付联结与银行之间的直联通道，更是金融体系的重大改变。 ⚫ 2010-2013年：持续拓展支付领域，打造多元支付场景。支付宝在第三方支付市场始终领先的关键，是结合电商体系庞大的商户资源与用户数量，不断拓展创新的支付场景，为交易双方节省交易的时间与成本。2007年起，支付宝快速切入航空、保险、B2C等行业，2010年合作外部商家增长到46万家。2013年支付宝升级为钱包，大范围整合线下实体消费服务，囊括通信、银行、缴费、医疗、旅行等场景，深入生活中的高频消费场景。 ⚫ 2013-2014年：推出余额宝，从支付向金融延伸，成立蚂蚁金服。随着业务快速拓展，支付宝账户沉淀大量资金，为节省备付金成本与提升用户粘性，支付宝在2013年6月推出余额宝，打造“货币基金+实时支付消费”模式，为个人账户余额创造收益。支付宝钱包的金融和财富属性开始显现。2014年10月，蚂蚁金服集团成立，定位为互联网金融服务集团，旗下业务整合支付宝、余额宝、招财宝、阿里小贷和众安保险，初步形成理财、小额贷款、保险等金融生态布局。 ⚫ 对标PayPal，金融服务变现是蚂蚁下阶段发展重点。蚂蚁金服在2014财