ESG估值白皮书：ESG估值赋能全面绿色转型推动可持续发展战略实施

ESG估值：赋能全面绿色转型推动可持续发展战略实施普华永道ESG估值白皮书oPqOsMpQoOrQrMnQwOnQoP7NaO7NpNmMpNrQfQmMrMkPnNqOaQoOwPxNsQyQuOpOwO031.1 时代背景1.2 ESG理念与信息披露1.3 融合ESG理念与要素的企业估值0406091.ESG估值的由来112.1 ESG助力投资决策2.2 ESG引导绿色长期可持续发展估值溢价2.3 ESG估值引领价值创造1215162.ESG估值的必要性183.1 ESG估值—关键因子3.2 基于ESG关键因子对传统估值方法的修正3.3 ESG价值传导模型—拨开云雾见天日1922263.ESG估值的新思路01引言与摘要30结束语环境、社会和治理（简称“ESG”）是一种以人与自然和谐共生为目标的可持续发展价值观。ESG要素已成为了政策制定者、监管者、企业管理者、投资者、金融机构等重要利益相关方对可持续发展战略实施的重要考量。本白皮书致力于以ESG理念驱动价值创造为纲领，响应习近平总书记对于实现“3060”目标的号召，引导企业更加关注长期可持续发展战略目标，践行ESG有序协调发展价值观，实现人类社会的高质量发展和全面可持续发展。为何提出ESG估值？•ESG理念与第十四个五年规划和二○三五年远景目标中提到的“推动绿色发展，促进人与自然和谐共生”的绿色可持续发展战略是高度契合的。在全球范围内，政策制定者目前正在携手加速推动ESG理念的发展，以践行联合国193个成员国在2015年9月联合国可持续发展峰会中承诺的可持续发展目标。近期国内外评估准则制定组织也不约而同地提出了与ESG理念相关的价值评估市场开拓路线指引和融合ESG理念与要素的估值（“ESG估值”）等引导文件，开启ESG估值的探索和研究，科学系统地研究ESG估值理论体系成为了评估行业的迫切需要。ESG估值重要性何在？•联合国责任投资原则的签署方承诺在进行投资决策时遵循ESG表现的相关标准，并鼓励所投资的公司遵守和践行ESG要求，通过行业案例分析以及数据研究发现，投资决策中践行ESG理念的私募股权投资机构能更好的把控风险、增厚收益。与此同时，在资本市场上ESG理念正在逐步被市场认可并在一定程度上反映在上市公司的市值中，实证研究表明ESG投资有助于长期获得超额回报。然而，传统估值理论偏重于衡量财务指