2021年小鹏汽车竞争优势与中国新能源汽车前景分析报告

2021 年深度行业分析研究报告 摘要⚫小鹏汽车是国内造车新势力的优秀代表。小鹏汽车成立于2015年，致力于通过差异化的智能电动汽车为消费者带来极致出行体验。目前在售2款车型G3和P7，分别定位紧凑型SUV及中型轿车，以智能化功能为核心卖点，21年以来月销持续爬坡并创下新高。下半年将有两款新车型推出：小鹏G3全新改款G3i将于7月发布，预计9月启动交付；全新第三款车型P5将搭载量产激光雷达，已于4月亮相，53小时内订单量已经破万，将于四季度启动交付。⚫小鹏汽车在自动驾驶技术、平台化开发、生产制造等领域拥有一定领先优势，未来增长可期。（1）重视研发创新，XPILOT是自主研发的自动驾驶系统，最新3.0版本支持高速公路驾驶NGP及高级自动泊车等功能。（2）已完成两个高度灵活的智能电动平台的构建，得以高效开发未来车型，取得规模效应、降低成本和提升效率。（3）初期采用海马代工生产，后自建工厂逐步投产，对品牌及产品掌控力进一步提升。此外，公司还通过直营与特许经销并举、自建充电网络、网罗传统及科技企业人才等方式，持续巩固竞争优势。⚫小鹏未来市值空间取决于其销量增长及现金流预期。2020年8月，小鹏汽车以XPEV的股票代码登陆纽约证券交易所，募资17亿美元。2020年7月7日，小鹏汽车赴港股上市，融资约140亿港元。从特斯拉及造车新势力美股表现看，新势力车企股价与其销量增长及现金流状况关联度较大。我们认为，伴随新车型上市、后续新工厂产能逐步释放、自动驾驶技术日益迭代、以及融资落地，小鹏汽车的销量及现金流有望持续改善，其市值具备较大成长潜力。1.1 造车新势力三剑客之一，以智能化为核心特色•国内造车新势力三剑客之一。小鹏汽车是国内知名的造车新势力之一，公司成立于2015年，总部位于广州，是一家智能电动汽车设计及制造商，也是融合前沿互联网和人工智能创新的科技公司。•智能化+电动化双擎驱动的互联网基因智能电动车是小鹏汽车产品最大的差异化特色。小鹏汽车认为，智能汽车（AI+互联网+汽车）是下一个汽车时代的全新赛道。公司致力于通过差异化的智能电动汽车为消费者带来科技化出行体验；同时通过软件的快速更新迭代以及与硬件的紧密结合，引领智能电动汽车技术的创新，为消费者提供差异化的智能电动汽车产品。图：小鹏汽车历史沿革2015 2016 2017