化债追踪：城投公司2024年年报变化分析

www.lhratings.com 研究报告 1 化债追踪：城投公司2024年年报变化分析 联合资信 公用评级三部 |张婧茜|韩锦彪|李凯田 www.lhratings.com 研究报告 1 一、外部经济与财政环境变化 2024年，我国国民经济整体回升向好，但大部分省市经济增速有所放缓；一般公共预算收入保持增长，但税收收入同比下降。同时，受房地产行业下行影响，政府性基金收入仍处于下降态势，地方债务负担呈上升趋势，大部分省市中央转移支付规模持续增长对地方财力形成一定支撑。 2024年，我国国民经济继续回升向好，初步核算，我国GDP按不变价格计算同比增长5.0%，经济运行稳中有进，同时也面临外部压力加大、内部困难增多等挑战。2024年，各省市区域经济发展水平差距依旧较大，广东、江苏GDP超过十三万亿元，经济总量排名靠前。受外部压力加大、国内需求不足、房地产市场景气度低等多因素影响，2024年大部分省市GDP增速放缓，其中GDP增速较快的区域为西藏和新疆，GDP增速均在6%以上，但区域经济总量较小。十二个重点省市中1中除云南、广西、黑龙江、吉林和青海以外，GDP增速均超过5%。 资料来源：根据联合见智及公开数据整理 图1 2022－2024年各省市GDP及增速情况 一般公共预算收入方面，2024年，除海南、广东和青海外，全国大部分省市一般公共预算收入保持增长，但主要系非税收入增长所致；其中西藏、吉林和新疆增速均高于10.00%。2024年，浙江、北京和上海一般公共预算收入中税收占比均保持在80% 1 包括天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏（以下简称“重点省市”） www.lhratings.com 研究报告 2 以上，收入质量高；重点省市中内蒙古、天津和青海一般公共预算收入中税收占比均保持在70%以上，一般公共预算收入质量相对较好。受国内需求不足、部分企业生产经营困难、房地产市场持续调整等因素影响，2024年大部分省市税收收入均同比下降。 资料来源：根据联合见智及公开数据整理 图2 2022－2024年各省市一般公共预算收入、2024年一般公共预算收入增速、税收增速、非税增速以及税收占比情况 政府性基金收入方面，受房地产行业下行，土地市场低迷影响，2024年全国31个省市中大部分省市政府性基金收入下降，其中江苏