大中华区科技硬件：如何布局2025年下半年

+886 2 2730-2989 M 2025年6月13日 中午12:00 GMT投资者介绍 | 亚太地区基础大中华区科技硬件摩根士丹利台湾有限公司+Howard Kao股权分析师Howard.Kao@morganstanley.com内联亚太产业视角大中华区科技硬件：如何定位进入2025年下半年由非美国附属机构聘用的分析师未向FINRA注册，可能不是会员的关联人，并且可能不受FINRA对与目标公司沟通、公开露面以及由研究分析师账户持有的证券交易的限制。摩根士丹利会并与摩根士丹利研究涵盖的公司进行交易。因此，投资者应注意该机构可能存在利益冲突，这可能会影响摩根士丹利研究的客观性。投资者应将摩根士丹利研究视为其投资决策中的单一因素。对于分析师认证及其他重要披露，请参阅披露部分，位于本报告末尾。2 •••• 英伟达供应链M• PC可能经历一个次季节性的2H• 核心股票观点投资摘要1H的强劲势头在进入2H时可能会放缓。• 通用服务器基础主要ODM的月度机架产量正在回升。GB300 应在第三季度进行货架交付。• 展览会后对下游机柜出货量更为乐观，预计2025年将建造约3万机柜。• 上半年需求拉动可能导致下半年出现季节性下降，如果终端需求没有回升有意义的。 • 目前，个人电脑原始设备制造商仍期望2025年个人电脑出货量同比增长3-5%。• oem优先级：华硕 > 鸿海 > 现代 > 玳玳 > 威宇• 人工智能组件扮演：金电路• 更偏好企业级PC曝光而非消费级：联想 > 华硕 > 宏碁 • 稍显乐观：仁宝3 96.508,49318.1 17.0 1.6 1.5 9.25 8.38 14.89 15.38 6.52 6.61 36.40 4%485.035,01724.5 21.3 2.1 1.9 10.72 9.46 14.64 15