机械设备行业低空经济系列报告三动力系统方案讨论电机电控飞行汽车动力核心国内供应商稀缺-24071135页

行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 机械设备 2024年07月11日 电机电控：飞行汽车动力核心，国内供应商稀缺 看好——低空经济系列报告三：动力系统方案讨论 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 胡书捷 A0230122070007 husj@swsresearch.com 联系人 胡书捷 (8621)23297818× husj@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫低空经济产业：政策大力支持，产业稳定加速发展。2024年3月，政府工作报告提出，要积极打造低空经济等新增长引擎。随后，多地发布支持低空经济的相关政策，低空经济进入发展快车道。电动垂直起降飞行器（eVTOL）为低空领域主要产品形态，其驱动方式和能源形式发生变化。⚫电机电控：核心动力系统，各家方案存在差异。分布式电推进系统（DEP）技术使得飞行器的构型突破了传统架构的限制，eVTOL机型设计多样化，其采取的动力结构、数量、分布、性能参数存在较大区别。本文对三大主流eVTOL构型及其驱动方案进行梳理，例如选择多旋翼构型的亿航EH216，Volocopter Volocity；复合翼构型的空客CityAir Bus、峰飞；矢量推力构型的Joby S4，Lilium Jet、沃飞长空等。⚫市场空间：价值量占比高，未来潜在空间巨大。参考Lilium公司的eVTOL的成本结构，推进系统占比30%以上，结合新能源汽车电机占比10%，估计eVTOL电机成本占比约10%；由于航空飞机对于安全性要求极高，为了保证故障率降低到要求范围内，全生命周期内通常要更换3次电机；市场规模参考Roland Berger较为保守的预测数据，预计2030/2040/2050年全球eVTOL电机市场规模将达到42/357/1890亿元。⚫进入壁垒：性能要求严苛，研发验证周期更久。电驱系统是eVTOL的核心动力来源，对于飞机性能至关重要，电机的可靠性、安全性和环境适应性要求大幅提升。eVTOL电机的进入壁垒远高于汽车