传媒行业2025年年度策略IP助力悦己消费谷子经济打开新的空间-241230

IP助力悦己消费，“谷子经济”打开新的空间——传媒行业2025年年度策略分析师：应豪 SAC编号：S1760524050002，E-mail：yinghao@yongxingsec.com分析师：黄伯乐 SAC编号：S1760520110001，E-mail：huangbole@yongxingsec.com证券研究报告2024年12月30日行业：传媒增持（维持） 主要观点◼传媒板块整体跑输大盘：行业表现分化，二级行业中，广告营销涨幅靠前。◼游戏行业稳健增长，IP生态成为核心引擎。艾瑞咨询报道，预计2024-2026年，中国游戏市场规模有望达到4343亿元、4513亿元和4662亿元，同比增速分别为4.65%、3.91%和3.30%。关注行业龙头企业的投资机会。◼影视板块票房有望修复，微短剧增长潜力较大。根据wind数据，2024年1-11月份，中国电影票房数据约为402.46亿元，同比下滑约20.94%。2025年众多历史热门电影续作有望带动整体票房修复。2025年有望上映的热门电影有《唐探》、《哪吒》、《蛟龙行动》等。中国网络微短剧市场规模呈上升趋势，2023年中国网络微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%；预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元。◼广告行业保持平稳增长，AIGC落地较快。前瞻产业研究院预计，未来5年仍将保持较平稳的增速，2024-2029年复合增长率保持在11%左右。◼谷子经济快速增长，IP是核心驱动力。艾媒咨询数据显示，2023年中国谷子经济市场规模1201亿元，2024年迅速增长至1689亿元；随着泛二次元生态及周边衍生市场的发展，未来数年谷子经济市场规模将呈持续增长态势，预计2029年整体市场规模有望达3089亿元。◼风险提示：经济复苏不及预期；游戏行业发展不及预期；票房不及预期；“谷子经济”发展不及预期。请务必阅读报告正文后各项声明目录/Contents0102030405行情回顾-整体跑输指数游戏行业稳健增长，IP生态成为核心引擎影视板块票房有望修复，微短剧增长潜力较大广告行业保持平稳增长，AIGC落地较快谷子经济快速增长，IP是核心驱动力请务必阅读报告正文后各项声明1.1行业回顾：今年以来传媒板块表现弱于大盘◼年初至今，截至2024年11月30日，申万传媒板块整体涨幅为8.57%，同期创业板综合指