特朗普经济学系列之能源新政能源霸权梦想如何实现-25010219页

宏观深度报告 /2025.01.02 请阅读最后一页的重要声明！ 能源霸权，梦想如何实现？ —— “特朗普经济学”系列之能源新政 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 马骏 SAC证书编号：S0160523080004 majun@ctsec.com 相关报告 1. 《外媒如何看待特朗普重返？——“特朗普经济学”系列研究》 2024-11-13 2. 《亮相：特朗普的“梦之队”——“特朗普经济学”系列之内阁人选》 2024-11-24 3. 《取消最惠国待遇，影响有多大？——“特朗普经济学”系列之贸易挑战》 2024-12-13 核心观点 特朗普在胜选演讲中提到“我们的液体黄金比世界上任何国家都多”。那么，特朗普究竟如何实现能源霸权的梦想？又会带来怎样的影响呢？ ❖ 谁来决定美国能源政策？总统决定一切能源政策，能源部主管决策和执行，能源资源局专注对外政策。首先，美国总统对能源政策具有最高决定权，政策提议和执行由对应下属机构完成。其次，能源部是能源政策执行和监管最核心的机构，是联邦政府的能源主管部门。再次，支持机构中，能源信息署负责数据和信息，政策办公室负责整合分析国内能源政策和系统。最后，部分独立机构亦发挥作用，其中联邦能源监管委员会最为重要，但近期新设立的国家能源委员或会分走一部分权力。 ❖ 特朗普和拜登在能源领域有哪些主张？个人理念、转型成本和“能源霸权”等思想塑造了特朗普能源政策：国内政策中，复兴传统化石能源，加大油气开发，重振煤炭产业；加强能源独立，减少对外依赖；补贴新能源转为支持传统能源；废除不利于能源发展的环境规制。对外政策中，倡导能源出口，退出国际合作。特朗普第一任期多数计划得到推进，但未能拯救煤炭行业及实现能源彻底独立。而拜登坚定拥抱清洁能源，给予补贴和投资支持，重视环境保护和气候变化。值得注意的是，由于经济环境和地缘冲突事件，实际行业市场表现与对应总统任期政策主张并不相符。 ❖ 新任期，政策有哪些变化？特朗普主张由侧重“能源独立”转向“能源主导”。核心主张延续第一任期基调，对外方面，再次退出《巴黎协定》。传统能源方面，去除监管和审批阻碍，为石油、天然气和煤炭生产商实施减税措施。清洁能源方面，停止拜登所有扭曲能源市场、限制消费者选