汽车行业特朗普当选如何影响汽车行业-24110816页

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|汽车 特朗普当选如何影响汽车行业？ 2024年11月10日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 15 复盘2016年-2024年汽车行业来看，汽车板块投资基于行业销量，投资主线是产业升级。2020-2024年电动化完成渗透率从0到50%渗透率的提升，目前行业处在电动化向智能化切换的阶段，同时技术及产业链的领先帮助整车及零部件企业完成产品出口到全球化运营的转换，消费政策支持保证内销销量相对稳定。外部条件变化并非影响汽车板块投资的核心因素。 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 15 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 汽车 特朗普当选如何影响汽车行业？ 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《汽车：特斯拉成首批数据合规企业，有望迎价值重估》2024.11.09 2、《汽车：汽车行业2024Q3基金持仓分析：重仓比例显著提升，进一步超配汽车》2024.11.03 ➢加征关税短期扰动，景气度是决定因素2017-2021年特朗普在任期间对中国展开贸易制裁，其中2018-2019年销量负增长叠加中美贸易摩擦负向影响汽车行业整体表现，2020-2021年受益于国内整车销量提升和新能源渗透率提升带动汽车指数上行。2024年补贴政策持续加码，申请补贴人数持续增长。2025年政策有望继续托底，保证内需销量平稳增长，出口总量稳步上行，汽车总销量有望保持稳定。➢产能：从出口到建厂，海外市场空间广阔整车：对美国乘用车出口占比快速下降，乘用车出口至美国销量占总出口比重从2016年的11.6%快速下降至2024年1-9月的1.8%，对后续整车出口影响较小。零部件：国产零部件公司出口经历产品出口——海外建厂——全球经营三个阶段。受美国通胀法案以及美墨加零关税协定影响，同时考虑就近配套原则，墨西哥成为北美市场突破口。当下时间点国产零部件加速推进海外产能建设，墨西哥产业链是国产