汽车行业专题研究Robotaxi特斯拉重磅发布智能驾驶产业提速-24101416页

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 汽车 Robotaxi：特斯拉重磅发布，智能驾驶产业提速 Robotaxi定位L4/L5级的无人驾驶出租车，预计26年有望实现大规模商业化。相较传统出租车，Robotaxi可减少运营开支，提高出行的可负担性、安全性，为后续智慧出行的发展趋势。当前金三角模式相对成熟，可结合各方资源能力快速实现商业化，自运营模式更具长期竞争力，可实现数据闭环，反哺模型算法，核心技术持续迭代。该行业具备技术、资金、市场准入多重壁垒，已入局玩家先发优势显著。考虑成本、技术进步、政策支持，我们预计2026年Robotaxi有望实现大规模商业化，Robotaxi每公里成本与有人驾驶网约车/出租车打平，约2元/公里，2030年有望将至1元/公里，相较于同期有人驾驶的出租车2.4元/公里，节省约58%。 后续需求空间近万亿级，盈利有望迎来拐点。Robotaxi市场空间广阔，据弗若斯特沙利文预测，Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到人民币8349亿元，2024-2030年CAGR为239%，2030-2035年CAGR为31%。中美为Robotaxi第一梯队，美国起步早，如Waymo、Cruise等，中国商业化进展更快，萝卜快跑实现Robotaxi商业化落地。盈利来看，以萝卜快跑为例，我们预计当前第五代萝卜快跑单日单车亏损约374元，后续随着更低成本的第六代车型大规模投放及服务价格的上涨，有望逐步扭亏，稳态情况下预计单车单日盈利218元。 特斯拉Cybercab重磅发布，预计盈利弹性显著。10月11日特斯拉发布无人驾驶Robotaxi-Cybercab和无人驾驶Model Y。Cybercab不配备方向盘和踏板，将引入感应充电，完全依赖FSD；预计成本低于3万美元，出行成本每英里0.2美元，考虑税费等因素，每英里可达0.3-0.4美元，低于现在的出租车运营成本，普遍为每英里1美元。预计将在2026年投入生产。经我们测算，特斯拉Cybercab单车毛利约3万美元，我们按照特斯拉抽取25%的利润测算，则单辆Robotaxi一年可为特斯拉贡献0.8万美元，2024Q2特斯拉单车毛利约0.6万美元，Robotaxi盈利弹性显著。 投资建议：特斯拉Robotaxi发布，预计2026年开始量产，自