电子行业HBMAI算力核心载体产业链迎发展良机-24032439页

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业深度研究报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 电子 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 评级 兴森科技 增持 通富微电 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电子】微软有望发布首款AI PC，重视算力需求和AI在端侧与边缘侧的创新》2024-03-10 《【兴证电子】周报：戴尔表示AI服务器需求强劲，重视算力需求和AI在端侧与边缘侧的创新》2024-03-03 《【兴证电子】AI PC行业深度：PC迎换机+AI潮，AI赋能带动硬件环节量价齐升》2024-02-28 ＃emailAuthor＃ 分析师： 姚康 yaokang@xyzq.com.cn S0190520080007 张元默 zhangyuanmo@xyzq.com.cn S0190523020002 王佩麟 wangpeilin@xyzq.com.cn S0190522080002 投资要点 ＃summary＃ ⚫ HBM是AI算力核心载体。HBM即高带宽存储器，突破了内存容量与带宽瓶颈，其通过使用先进的封装工艺（如TSV硅通孔技术）垂直堆叠多个DRAM，并与GPU封装在一起。相较于常见的GDDR5内存，HBM拥有着更高的带宽，大幅提高了数据容量和传输速率，并且相同功耗下具有超3倍的性能表现，和更小的芯片面积。 ⚫ AI服务器与高端GPU需求爆发推动HBM市场规模扩张。当前ChatGPT等AIGC模型需要使用AI服务器进行训练与推理，其中训练侧AI服务器基本需要采用中高端GPU，而推理侧随着AIGC模型逐渐复杂化，AI服务器采用中高端GPU将是发展趋势，HBM作为GPU内存芯片，具备高带宽、高容量、低延时与低功耗等优势，可以加快AI数据处理速度，因此，AI服务器需求爆发有望持续推动HBM市场规模扩张。 ⚫ HBM加速迭代，存储大厂积极扩产。2022年三大原厂HBM市占率分别为SK海力士50%、三星约40%、美光约10%，2024年三星、海力士、美光都将推出HBM3E，HBM产品不断快速迭代。此外，三大原厂对HBM计划产能大幅扩张，其中海