宝信软件-公司深度报告自研大型PLC机器人AI算力龙头御风而起-24012587页

计算机/IT服务Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 87 宝信软件（600845.SH） 2024年01月25日 投资评级：买入（维持） 日期 2024/1/25 当前股价(元) 44.60 一年最高最低(元) 61.48/41.32 总市值(亿元) 1,071.91 流通市值(亿元) 773.86 总股本(亿股) 24.03 流通股本(亿股) 17.35 近3个月换手率(%) 18.42 股价走势图 数据来源：聚源 自研大型PLC+机器人+AI算力龙头御风而起 ——公司深度报告 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  我国稀缺的国产大型PLC企业，从0-1国产替代空间大，维持“买入”评级 大型PLC工业软件在工控领域至关重要，我国大型PLC市场份额长期由外资垄断，大型PLC竞争壁垒主要为“核心工艺算法+客户认证”。公司经过近10年积累与沉淀，形成核心工艺算法超200项，于2021年7月正式推出自研国产大型PLC，拉开大型PLC国产替代序幕，目前正逐步迈入大型PLC市占率从0到1 提升的高速发展期，同时以大型PLC为抓手深化三电控制系统等自动化产品布局，有望打开成长天花板。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为25.9/32.7/42.7亿元，EPS为1.08/1.36/1.78元，当前股价对应PE为41.4/32.8/25.1倍，维持“买入”评级。  自研工业机器人逐步放量，机器人发展如火如荼 公司基于自研的工业互联网平台宝联登打造自研的机器人宝罗云平台，探索实践BOO（建设-拥有-运营）、RaaS（机器人即服务）等服务模式，旨在打造开放共享的机器人生态圈，打通机器人上中下游产业链。公司机器人产品涉及冶金领域全流程、多工序，已涵盖高炉、炼钢、连铸、热轧、冷轧等各单元，宝武集团计划到2026年末部署宝信软件提供的机器人超1万台套。公司未来有望实现从机器人硬件到软件的全自研，并有望将机器人扩张到多行业。  大力投入AI大模型+工业互联网平台研发，AIDC带来成长新潜力 公司多年专注于自主研发工业互联网平台宝联登xIn³Plat和AI中台、xAI套件等，并积极推进钢铁AI大模型研发，为智能制造发展奠定基石。公司是国内一线城市IDC龙头，目前IDC供需格