中科星图-公司研究报告-低空AI算力龙头新起点-25010729页

ÿá必阅读l文之^的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究ç告 | }ø首次覆盖 中科Ā(688568.SH) 2025€01o07日 买入ÿ首次Ā €属行业ÿ«算机/IT服áⅡ `前ÿ格(元)ÿ46.36 证券分析师 陈涵泊 资格编÷ÿS0120524040004 邮箱ÿchenhb3＠tebon.com.cn 李佩ð 资格编÷ÿS0120524090004 邮箱ÿlipj＠tebon.com.cn 研究û理 王思 邮箱ÿwangsi＠tebon.com.cn `场表Ā 沪深300对比 1M 2M 3M ÿ对涨幅(%) -20.75 -15.65 23.76 相对涨幅(%) -16.30 -9.98 29.28 资料来源ÿ德邦研究€，聚源数据 相s研究 中科ĀÿP空AI算力龙头ð起ù 投资要ù  脱胎于中科院的yĀ数_地球ÿ家队龙头 ÿ1Ā}ø是ÿ内数_地球ï品研发Pï业W的领Û企业，面向€府1企业1特种领域及大_用户提供ðþ销售P数据服á1€术开发P服á1_用设备以及系统集r等业á，形r特种领域1智慧€府1气象生态1航y测ßç1企业能源1线P业á~大业á板块以及对à的~大子}øĀ ÿ2Ā}øàç人~中科院空y院，高管多~中科曙ZÿYß«算Ā1中科院ÿ空y数据+数_地球€术Ā硕博û身，àĀ了算力1数据1算法的p机融合，\时在强大股东背oQ，}øàĀ了<集团W1生态W=的灵活赛马激ó机制，ß而àĀ了持续的高Ÿ增长，业ÿ±ß持续提升Ā2024€前O季þ，}ø收入20.07亿ÿ\比+43.44%Ā1_母净利润1.46亿ÿ\比+41.27%Ā1毛利率47.49%，单O季þ经营Ā金流净额~0.16亿，\比由负转l2  逻 一ÿAIà用方面，对标PLTR，打 Āß第Ð增长曲线 ÿ1Ā行业ÿ大模型è理能力提升1rqQ降，à用奇ùþó，以GPT-o1~代表的大模型通Ïself-play RL开启了^¯ÿscaling law，涌Āû了在垂类领域的多n骤è理能力，而€术的O断`W_大幅降P了è理rq，例如豆包·视Ê理解的输入ÿ格~每千tokens 0.003元，比行业均ÿ格降P85%，相`于一块钱ÿ以处理284张720P的ĀwĀ ÿ2Ā}øÿPLTR利用生r式AI数据分析ĀAIP~客户提供一站式解ô方