董丹丹-建投能化策略价格和利润走势背离能源端将让利下游

欢迎朋友们关注CFC能化研究公众号价格和利润走势背离，能源端将让利下游期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号研究员 ：董丹丹期货交易咨询从业信息：Z0017387报告时间：2024年11月27日2024-11-272一、原油需求：中国在全球原油市场中是一种怎样的存在？Ø中国需求占全球比例仅为15%左右，全球第一大原油消费国仍是美国。Ø全球的原油需求增速均值为1%，中国原油需求增速经历了高增长到低增长，在这个过程中，中国需求增速占全球需求增速的比例也逐年提高。数据来源：Bloomberg，中信建投期货2024-11-273原油：中国10月石油表需同比下滑5.4%，连续第七个月下滑Ø2000-2010年期间，中国的石油需求增速的算数平均是7.33%；2011-2020年期间，石油需求的算术平均是4.48%；2021-2023年期间，需求的算数平均是3.62%。Ø彭博汇编的数据显示，中国10月份石油表观需求下降5.4%至1407万桶/天。1-10月石油表观需求同比下降4.03%至1400万桶/天。数据来源：Bloomberg，Wind, 中信建投期货2024-11-274美国石油需求仍有韧性数据来源：Bloomberg, 中信建投期货2024-11-275欧洲石油需求比我们此前预期的要好2024-11-276印度10月需求回升数据来源：Bloomberg，中信建投期货Ø随着季风季的结束，10月份印度成品油需求同比增长接近3%。印度10月份汽车零售量同比增长32%，环比增长64%。Ø10月和11月农业部门的活动将增加，建筑和采矿活动也将恢复，而这些活动通常会在季风季放缓。Ø1-10月印度柴油和汽油的需求分别增长2%和8.4%，而液化石油气和航空燃料的需求同期分别增长6.8%和9.3%。2024-11-277一、原油供给：全球原油供给存在很多不确定性2024-11-278第一个不确定：OPEC+是否继续减产？Ø2024 年9月：OPEC+于9月5日宣布推迟10月和11月的石油增产计划，原计划 10 月份将日产量提高18万桶，并在当季余下时间每月进行类似幅度的增产。Ø2024年11月：OPEC+于11月 3日宣布将原定于12月生效的石油增产计划推迟一个月。Ø2024年12月1日：OPEC+是否会继续推迟增产？数据来源：IMF2024-11-279第二个不确定：特朗