彭鲸桥-2025年量化CTA策略展望-

二〇二四年十一月 彭鲸桥交易咨询从业信息：Z0012925商品指数及波动率表现2p经历了近2年的波动率下行后，近来商品市场波动率有一定上行，目前处于均值向上一倍标准差之内。p2024年波动率整体上行，CTA策略获利空间提升。数据来源：wind，中信建投期货图：中证商品指数及月度波动率（右轴） 0%5%10%15%20%25%30%35%40%50070090011001300150017001900210023002010/7/122011/7/122012/7/122013/7/122014/7/122015/7/122016/7/122017/7/122018/7/122019/7/122020/7/122021/7/122022/7/122023/7/122024/7/12中证商品指数月度波动率月度波动率均值-1倍标准差月度波动率均值月度波动率均值+1倍标准差近十年CTA基金表现3p根据私募排排网统计，CTA策略表现长期良好，在经历了近三年的平台震荡后，近来CTA指数开创新高。l长期来看，量化CTA表现出色；近年来，全球高通胀，商品指数表现也佳；l值得注意的是，商品指数暴露了大宗商品风险Beta，回撤高、波动大，需要投资者具备择时能力，而CTA具备绝对收益Alpha，历史曲线平稳上涨。数据来源：私募排排网图：近十年排排网策略指数图：2021年以来量化CTA指数和南华商品指数（右轴）0.511.522.532014/11/72015/11/72016/11/72017/11/72018/11/72019/11/72020/11/72021/11/72022/11/72023/11/7排排网·股票策略指数排排网·债券策略指数排排网·量化CTA策略指数沪深300南华商品指数140016001800200022002400260028000.97511.0251.051.0751.11.1251.151.1751.22021/1/32021/3/32021/5/32021/7/32021/9/32021/11/32022/1/32022/3/32022/5/32022/7/32022/9/32022/11/32023/1/32023/3/32023/5/32023/7/32023/9/32023/11/32024/1/32024/3/32024/5/32024/7/3