大类资产配置报告第3期两会之际如何配置大类资产-25030347页

请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 发布时间：2025-3-3 长债行情可能与此前食饮行情相似 相关报告 《东北证券大类资产配置报告（第2期）：特朗普冲击落地后的资产配置展望》 --20250203 《东北证券大类资产配置报告（第1期）：静待政策见效，期待股债双牛》 --20241224 证券分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：张陈 执业证书编号：S0550522110002 13683268105 zhangchen2@nesc.cn 证券分析师：谢立昕 执业证书编号：S0550524050003 18817871063 xielx@nesc.cn 证券分析师：张明远 执业证书编号：S0550524120001 18916989985 zhangmy3@nesc.cn 证券分析师：曾智勤 执业证书编号：S0550520110002 021-20363251 zengzq@nesc.cn 证券分析师：杨占魁 执业证书编号：S0550525010002 15711081620 yangzk@nesc.cn 研究助理：袁梦茹 执业证书编号：S0550124060009 15210203652 yuanmr@nesc.cn 证券研究报告 /大类资产配置专题 两会之际，如何配置大类资产？ ——东北证券大类资产配置报告（第3期） 报告摘要： 【固收：从多头思维向交易思维的修正】 利率：总的来说，在资金面偏紧、基本面企稳、市场风险偏好等利空因素影响下，债市逆风因素增多。后续应从长端抱团的“多头思维”向震荡和分歧加剧的“交易思维”切换，捕捉市场波动带来的交易性机会。 信用：资金面偏紧格局延续，建议在高票息思路的基础上防范流动性风险，拉长久期的进攻思路不可取，关注中短久期品种的利差压缩机会。 转债：近期转债估值性价比降低，权益资产优先。可在高仓位基础上通过优质股性转债挖掘来增加弹性。建议投资者重点关注低位+边际改善策略推荐的环保、有色金属等相关行业的投资机会。 美债：利率中枢易下难上，票息和汇兑层面确定性较强，仍可积极看多。 【策略：关注两会后结构性行情机会】 交易重心：休息一下再出发，主线行情确立逢低布局。后续来看，（1）