2025年全国两会解读稳中促新抓手与后手-25030525页

请务必阅读正文后的重要声明部分 ooo[Table_ReportInfo] 2025年03月05日 证券研究报告•宏观专题报告 宏观专题 稳中促新，“抓手”与“后手” ——2025年全国“两会”解读 摘要 西南证券研究院 [Table_Summary]  “5%左右”兼顾需要和可能，支持创新并稳住预期。今年经济增速目标依然定在5%左右，兼顾需要和可能，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。报告强调“科技创新和产业创新”，支持“创新”是今年政府工作中的一大重点。另外，稳定市场预期也是今年的重要任务，报告明确指出“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力”。预计2025年经济保持韧性，增速前高后稳。分项指标设定方面，就业目标与2024年持平，物价目标较2024年有所下调，粮食产量、能耗降低幅度目标均上调，财政赤字率、地方政府专项债限额、超长期特别国债额度均较去年有所增加。  财政政策：支出强度明显加大，财税体制改革提速。财政政策定调“更加积极”，与去年12月份中央经济工作会议一致，“统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力”，并且靠前发力。2025年我国财政赤字率按4%左右安排，突破3%，创下历史最高水平；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，其中，安排3000亿元支持消费品以旧换新，专项债新增限额将增加至4.4万亿元左右，比2024年限额增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。除了财政支出强度加大之外，财税金融体制改革也将加快。此次报告中重点强调了“零基预算改革”和“消费税改革”。  货币政策：基调延续“适度宽松”，精准发力楼市股市和消费。“适度宽松”的表述延续了2024年12月中央经济工作会议上的定调。短期内由于信贷等数据表现较好，货币宽松紧迫性或不强，央行对外汇市场的顺周期行为纠偏及防范利率单边波动的风险或是近期政策重点，年内“降准降息”仍是政策可选项。结构性货币政策工具方面，报告提出“优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持”，SFISF、股票增持回购再贷款、地产收储等工具有望适时扩容，促进消费的专项再贷款有望设立。  产业层面三大亮点及投资机会。亮点一：创新