北京ESG研究院2024诺奖得主对ESG的研究与企业ESG的内在逻辑研究报告32页

诺奖得主对ESG的研究与企业ESG的内在逻辑北京ESG研究院目录/Contents01主要文献解读：Companies Should Maximize Shareholder Welfare Not Market Value02相关文献探讨：利益相关者理论；企业社会责任03国有企业目标与社会责任：国企目标特殊性；国企政治联系与社会责任主要文献解读01PARTl主要观点l简单模型的结果l实现股东福利最大化的方法l关于受托责任的讨论l关于道德假设的讨论Companies Should Maximize Shareholder Welfare Not Market ValueOliver Hart①哈佛大学Andrew E. Furer经济学教授②因在契约理论方面的贡献获得2016年诺贝尔经济学奖③合同理论、现代厂商理论和公司财务理论的创立者之一，代表作《企业、合同与财务结构》Luigi Zingales①芝加哥大学布斯商学院企业家精神和金融学Robert C. McCormack讲席教授②公司金融和公司治理领域最重要的学者之一③研究领域包括公司治理、信任和文化的影响、政治经济、数字平台，代表作《繁荣的真谛》主要观点Friedman（1970）指出，公司的目标与个人和政府的目标之间应该有明确的区分。上市公司应该专注于赚钱，把道德问题留给个人和政府本文认为，只有当公司的盈利和造成损害的活动是可分离的，或者政府通过法律法规完美地内部化外部性时，弗里德曼才是正确的如果股东是亲社会的（具有一定的社会责任意识），并且企业的负外部性和生产活动不可分离，那么股东福利和市场价值是不一样的，公司应该最大化前者，而不是后者通过股东投票可以实现股东福利最大化，在网络化的世界里，管理代理投票的成本微不足道简单模型创始人F拥有企业100%股权，并打算上市且出售所有股份在所有股东中将产生新一届董事会，董事会决定企业采取的行动，即清洁（clean）或肮脏（dirty）的生产活动董事会的选择将带来不同的利润，但是同时也会破坏环境（但是不直接影响股东）假设损失是用金钱来衡量的，清洁行动的环境损害为零，而肮脏行动的环境损害为d，利率为零因此，企业行动的收益为利润损害社会福利清洁行动πclean0πclean肮脏行动πdirty�πdirty−�简单模型包括创始人和董事会成员在内的一部分消费者可能是亲社会的。