AI应用研究报告商业化初露锋芒.申万宏源.2024-11-29

AI应用：商业化初露锋芒证券分析师：林起贤 A0230519060002 任梦妮A0230521100005研究支持：黄俊儒 A02301230700112024.11.29——AI应用深度之二暨GenAI系列报告之三十九www.swsresearch.com2核心观点：◼23年11月，我们发布《AI应用：从生产力工具到交互体验升级——生成式AI2024年投资策略》全景梳理展望了AI应用的关键场景，本篇报告聚焦近一年AI应用有重大突破的场景。◼大模型及AI应用进展：Agents时代到来，多个美股软件24年10月来上涨，编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化。（1）大模型：RL推动性能提升，算法优化带动价格下降，大模型正从推理进入AIAgent爆发阶段，有助于AI应用爆发。24年底至25年初新一代大模型及AIAgent密集发布期将至。（2）AI应用：过去一年变化较多。初创公司看：AI创意工具中，图像式微，字节、Minimax等国内AI视频产品亮眼；编程、法律、搜索、企业服务等领域企业估值提升。上市公司：美股ServiceNow为代表的企业服务方向、以Palantir为代表的数据分析方向、以PaloAlto为代表的网络安全方向在AI收入兑现上的进度较快，AI广告Meta和Applovin、AI教育Duolingo24年10月以来表现突出。（3）国内字节、阿里、腾讯等大厂复制海外大厂，算力、算法、应用加大投入。◼C端：AI广告/AI教育/AI陪伴/AI视频/AI搜索五大场景。AI广告：LLM强化推荐系统各环节， META验证了基于HSTU架构的生成式推荐模型，随着计算量增加性能可持续改善的ScalingLaws。AppLovin具备数据储备，推出2.0广告引擎，支持AppDiscovery、MAX等工具，提升广告主投放效率。AI教育：Duolingo-Super付费率提升，Max即将贡献AI收入。AI搜索：Perplexity：定位知识发现引擎，与传统搜索形成差异化。AI陪伴：Talkie-融合卡牌玩法的AI情感陪伴UGC平台。AI视频：海螺AI-画质+文本忠实度表现优秀，成近期爆款。◼B端：Agent嵌入企业工作流，数据+定制化是关键。传统的SaaS工具更多基于结构化数据库提供功能，而LLM加持的AIAgent可实现对于非结构化数据的处理及分析，可满足传