银行业稳定币专题一文读懂稳定币稳定币之五问-25071618页

稳定币专题 一文读懂稳定币：稳定币之五问 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 银行 2025年7月16日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 袁喆奇 投资咨询资格编号S1060520080003 YUANZHEQI052@pingan.com.cn 许淼 投资咨询资格编号S1060525020001 XUMIAO533@pingan.com.cn 研究助理 李灵琇 一般证券从业资格编号S1060124070021 LILINGXIU785@pingan.com.cn 平安观点： 稳定币是什么？稳定币是一种加密资产，其价值与某种（或一篮子）资产相挂钩，从而保持币值稳定。不同国家地区对稳定币的定义略有区别，但整体范围大致相似。对比央行数字货币而言，稳定币区别主要在于发行人为私人而非一国央行，其发行人主体信用不同，抗冲击能力也有区别。对比普通虚拟货币而言，稳定币区别主要在于币值稳定，因此其交易使用场景范围也有所区别。基于稳定机制不同：稳定币分为资产抵押型稳定币和算法型稳定币，其中资产抵押型稳定币又可分为法币抵押型、实物资产抵押型和虚拟货币抵押型稳定币。稳定币有何作用？稳定币作为币值稳定的加密货币，往往发挥着交易媒介的职能，并通过其价值稳定性、跨链兼容性及与RWA的结合，成为连接传统金融与加密生态的桥梁。稳定币在交易、保值、DeFi及跨境支付中发挥着重要作用，尤其是在提升支付效率方面，相较于传统跨境支付结算，稳定币交易具有便捷、高效、低成本的特点，使其成为数字经济时代不可或缺的基础设施。然而，目前对稳定币的监管尚不完善，作为虚拟货币，拥有去中心化和匿名化特征，因此在确定交易双方以及资金来源去向时难度较大，给予交易躲避监管的可能。稳定币发展现状如何？当前稳定币市场以美元稳定币为主导，据The Block披露数据，截至2023年1月，美元稳定币在法币稳定币中占比为99.32%，占据法币稳定币绝对份额。截至2025年6月，美元稳定币总市值约2421.7亿美元，较2020年初增长近40倍，近年来发展迅速，其中USDT、USDC为两种主要稳定币，在美元稳定币中分别占比65%、25%。非美元稳定币中，欧元稳定币占比较高，港元、人民币稳定币尚处起步阶段。稳定币如何监管？近