计算机行业稳定币香港政策落地关注板块投资机会-25060418页

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年06月04日证券研究报告 | 证券分析师：熊 莉 xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002证券分析师：库宏垚 kuhongyao@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520010001联系人：云梦泽稳定币香港政策落地，关注板块投资机会行业研究 · 行业专题 投资评级：优于大市（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容稳定币类型与香港监管框架u稳定币是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产。其主要特征在于通过足额资产储备或算法机制，将币值保持与目标资产（如美元、人民币、黄金等）基本挂钩，从而减小价格波动。稳定币既具备数字货币的便捷性和透明度，又具备法币资产的稳定性，被广泛用作区块链生态中的“链上现金”。u中心化模式的美元稳定币（USDT、USDC）为主导地位。按照维持价格稳定的不同机制划分，稳定币的主要类型包括法币支持型（以法币为抵押，如USDC、USDT、TUSD、GUSD）、加密货币支持型、商品支持型和算法型等。USDT、USDC 作为美元稳定币的代表，其监管模式为香港法币稳定币的合规化提供了参考范本，而香港条例进一步强化了资本充足性（最低 2500 万港元）与储备隔离要求（定期审计披露）。香港通过立法明确稳定币的定义与类型，为沙盒参与者的合规发行提供了制度基础，也为跨境支付、RWA 等场景的落地铺平了道路。图1：各类型稳定币占比资料来源：CoinGecko，国信证券经济研究所整理图2：USDT与USDC对照表资料来源：银银平台订阅号，国信证券经济研究所整理对比特征USDTUSDC发行方TetherCircle、Coinbase等挂钩或货币1：1挂钩美元1：1挂钩美元储备资产现金及等价物美元存款、短期美债透明度未公开审计报告每月公布储备情况请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容稳定币发展历史与价格走势u稳定币总市值爆发式增长，目前已达2463.82亿美元。根据PANEWS官网数据，截至2025年5月26日，全球稳定币总市值已攀升至约2463.82亿美元（约合人民币2.46万亿元），较2019年的约50亿美元增长了约4927.64%，呈现出爆发式增长态势。目前，稳定