稳定币行业深度报告合规时代开启全球竞赛加速-25071734页

2025 年7 月17 日合规时代开启，全球竞赛加速分析师刘雯蜀分析师童非研究助理张致远邮箱liuwenshu03@stocke.com.cn邮箱tongfei01@stocke.com.cn邮箱zhangzhiyuan@stocke.com.cn证书编号S1230523020002证书编号S1230524050005证券研究报告——稳定币行业深度报告行业评级：看好添加标题95%摘要21、稳定币：币值稳定的数字货币•稳定币是锚定法币、商品或加密资产的加密数字货币，通过足额抵押或算法调节供应量维持价值稳定。相较传统支付，稳定币依托区块链实现点对点实时清算，交易成本低（如币安$ENA合约资金费率仅为0.25%，2023 Q3全球平均汇款成本为6.18%）、高效（只需几秒到几分钟内，传统时间需3-5天）、门槛低（稳定币最低只需几美元即可转账）。稳定币已广泛用于交易撮合、DeFi、供应链金融及跨境支付，成为数字经济生态的重要基石。2、核心催化：香港《稳定币条例》8月1日实施，美国推进GENIUS法案•2025年6月6日，香港特区政府在宪报发布公告，指定2025年8月1日为《稳定币条例》的正式生效日期，成为全球首个实施法币稳定币全面监管框架的司法管辖区。仅两周后，美国参议院以66票赞成、32票反对的结果通过了《GENIUS法案》的程序性投票。3、全球金融博弈，稳定币合规加速•稳定币由美元主导，并巩固美元霸权。仅USDC与USDT合计市值占比超过85%。截至2025年6月，全球稳定币市值已突破2300亿美元，较2019年增长逾57倍。东南亚、非洲等地的中小企业常通过USDT进行跨境汇款，绕过银行和SWIFT系统，这种“非正式美元化”加速了美元在发展中国家的渗透，巩固其储备货币地位，美元在全球外汇储备中占比约58%，但在稳定币市场占比近100%。•各国及地区正加快多币种稳定币试点与牌照化管理，美国、中国香港、新加坡、欧盟等地区均已出台合规框架，例如美国《GENIUS法案》、欧盟MiCA、中国香港《稳定币条例》等。各国及地区监管框架均强调足额储备、独立托管、KYC及AML要求，推动稳定币走向机构化和合法化。4、未来发展：稳定币+RWA，连接现实世界和加密世界•稳定币合规化为RWA 提供了合法的支付和结算基础，增强了市场信心；在香港等地，RWA 项目可通过港元或美元稳定币结合SPV