电动两轮车行业深度研究报告24国标重塑产业格局龙头竞争优势强化-25081431页

证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 家电 2025年08月14日 电动两轮车行业深度研究报告 推荐 （维持） 24国标重塑产业格局，龙头竞争优势强化  24新国标影响：加速行业洗牌，驱动产品升级。1）提高安全技术规范与企业生产门槛。24国标在强化安全性、防篡改等方面的标准细节基础上（塑料质量占比≤5.5%，控制器/电池互认协同），新增北斗定位与动态安全监测等要求，同时明确企业应具备车架、电机等核心部件的自制与检测能力。2）行业集中度有望进一步提升。18国标实施后单车认证、环保税与专利保护等费用提升导致中小企业成本压力增加，头部企业规模效应得到强化，行业CR2(雅迪+爱玛)份额由30%(2018)→52%(2021)，24国标进一步推动行业门槛提升，我们预计中小企业将加速出清。3）新型电池技术或更受重视。18国标后非法改装现象较多，而24国标对防篡改限制更为严格，为满足消费者长续航+舒适性双重需求，在车身重量严格限制条件下钠电等新型轻量电池预计更受市场欢迎。  产业展望：行业有望量价齐升，市场份额向头部品牌集中。1）国内规模稳增，海外潜力待释放。当前国内电动自行车普及率偏低(百户保有量70辆)，考虑到中短途代步领域暂无较好替换交通工具，假设未来百户保有量达到100辆则国内市场规模有望达到7185万辆，较2024年(约4251万辆)相比仍有69%提升空间；此外海外市场存在较大潜力，亚太地区(除中国)约7.2亿家庭，若户均保有量达0.6/0.8/1.0台，则对应稳态年销量4800/6400/8000万辆。2）产品功能升级驱动均价提升。电动两轮车在外观设计、功能体验等方面提升带动行业均价持续上行（久谦数据显示24年天猫/京东均价相较19年提升70%/26%）, 24国标有望进一步推动品质升级，预计行业均价维持提升趋势。3）供应链垂直一体化整合降本，渠道有望向头部集中。近年来头部企业开始提升供应链垂直一体化水平，电池电机等主要零部件逐渐实现布局自制，有望优化成本并行形成一定竞争壁垒。从终端门店看，头部品牌单店产出更高，新国标背景下头部企业产品优势会进一步放大，渠道集中度有望加速提升。4）需要持续观察春风等新进入者对现有格局的影响。极核等新品牌尽管在产