固态电池行业专题一全固态电池锂电池的下一代解决方案-25081434页

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2025年8月14日全固态电池：锂电池的下一代解决方案民生电新邓永康团队——固态电池专题（一）证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S固态电解质：硫化物是未来主流路线02核心问题：固固界面润湿性03全固态电池的优势：高能量密度+高安全性01其他环节变化：设备、负极、集流体是关键变量04产业节奏：政策托底，空间星辰大海051风险提示07投资建议06证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2摘要➢全固态电池相比传统锂离子电池具有显著优势，传统锂离子电池能量密度接近理论上限，且有机电解液易燃导致热失控问题难以根除。而全固态电池正极材料沿用高镍三元，因此负极是提升固态电池能量密度的关键，其能适配高比例硅基负极或锂金属负极，能量密度有望突破500Wh/kg。全固态电池因采用固态电解质，在抑制锂枝晶生长与穿透、具备不可燃性及拥有更高耐热极限方面显著优于液态电池。➢固态电解质主要分为聚合物、氧化物、硫化物、卤化物四大类。聚合物加工性好但离子电导率低；氧化物稳定性高，不过加工性能较差；卤化物稳定性较强，却存在界面接触性差、成本高且易吸潮的问题；硫化物离子电导率最高，但其电化学稳定性和空气稳定性欠佳，易与水分反应产生H₂S气体，但工艺突破后有望成为未来主流路线。目前，硫化物在国内外均被作为重点攻关方向，丰田、华为、宁德时代等企业均布局了相关技术。➢全固态电池面临的核心问题是固固界面润湿性，包括化学/电化学界面的电化学稳定窗口窄、元素扩散和空间电荷层等问题，以及物理界面的接触不良、体积变化导致的阻抗增加等，进而引发锂枝晶生长和循环寿命缩短。➢全固态电池部分环节有明显变化，工艺上干法电极因适配硫化物电解质成为关键，等静压设备可增强界面接触，是全固态的核心增量环节；正极短期沿用高镍三元，长期向低成本锰酸锂和高性能富锂锰基等锰系材料发展；负极中期转向硅基以提升容量，远期将采用锂金属负极；集流体由于硫化物的腐蚀性问题，镍铁合金有望成为主流路线。➢政策托底，消费→低空→动力，产业化节奏明确。工信部2024年投入约60亿元支持头部电池厂和车厂的固态电池研发，产业化节奏方面，我们预计消费领域2025-2026年规模化、eVTOL领域2026-2028年打开中长期市场、动力领域