转型金融研究报告（2024年）

2025年03⽉-1--2--3-全球⽓候变化带来的经济社会挑战⽇益加剧，绿⾊低碳发展已成为国际共识。2020年，我国提出碳达峰、碳中和⽬标（以下简称“双碳”⽬标），为实现这⼀⽬标，不仅需要⼤⼒发展绿⾊产业，也要稳妥有序推动传统⾼碳⾏业或难以减排⾏业和经济活动转型，在此背景下，转型⾦融应运⽽⽣，通过为⾼碳⾏业低碳转型提供⾦融⽀持，成为促进经济绿⾊低碳转型、实现“双碳”⽬标的关键⼯具。现有绿⾊⾦融主要着眼于“纯绿”或接近“纯绿”的经济活动，⽆法满⾜⾼碳⾏业低碳转型的资⾦需求。1转型⾦融通过扩展资⾦⽀持范围⾄绿⾊⾦融难以覆盖的“棕⾊”领域，填补这⼀缺⼝。虽然国内外尚未形成转型⾦融统⼀定义，但其核⼼逻辑可概括成⽀持减缓⽓候变化、推动⾼碳排放领域向低碳排放或近零排放转型的经济活动和企业提供的⾦融服务。从实体经济⻆度看，转型⾦融是推动传统⾼碳⾏业实现⾼质量发展的重要引擎。随着绿⾊低碳转型加速，⾼碳⾏业正经历从“产能扩张”向“绿⾊升级”的范式转变，智能化、低碳化技术应⽤成为竞争核⼼。然⽽，绿⾊转型需要⾼额资⾦投⼊且回报周期⻓，传统融资模式难以匹配。转型⾦融通过精准的资⾦⽀持，帮助企业平稳迈向低碳发展路径，确保实体经济升级的同时维持产业链稳定。从⾦融机构的⻆度来看，发展转型⾦融是⾦融机构构建⾃⾝韧性的必经之路。⾼碳⾏业转型的⻓周期、⾼⻛险和技术不确定性，倒逼⾦融机构提升⻛险评估和动态管理能⼒。同时，随着政府持续推动转型⾦融标准体系建设，⾦融机构能够更⾼效地识别符合要求的企业，降低资⾦错配⻛险，确保⾦融资源流向真正具有转型潜⼒的领域。1.1 转型⾦融的背景1⻢骏.
从绿⾊⾦融到转型⾦融仍任重道远[J]《.
当代⾦融家》.
2024年第12期.2中国⾦融新闻⽹.
中国⼈⺠银⾏张蓓：正在抓紧推动发布四个⾏业的转型⾦融标准[EB|OL].
2024年10⽉16⽇.
https://www.cnfin.com/hg-lb/detail/20241016/4120419_1.html.2024年，在中国⼈⺠银⾏等⾦融管理部⻔的推动和引导下，我国转型⾦融在标准建设、产品创新与转型规划等层⾯均取得显著进展。越来越多的地区和⾦融机构开始探索转型⾦融发展，以⽀持地区特⾊的产业进⾏绿⾊低碳转型。⼀是转型⾦融标准逐步完善。中国⼈⺠银⾏重点推动了转型⾦融标准的研制，牵头起草的煤电、钢铁、2建材、农业四个⾏业