阜丰集团- 味精行业龙头，味精景气有望改善

证券研究报告（优于大市）阜丰集团（546.HK）：味精行业龙头，味精景气有望改善FufengGroup Limited (546.HK): The Leader of MSG & Prosperity of MSG is expected to improve庄怀超Charles Zhuangcharles.zhuang@gpf.com.hk2025年7月9日2概要1.全球领先的味精、黄原胶和氨基酸供应商2.味精：寡头垄断行业，成本支撑托底味精价格3.黄原胶：行业集中度高，市场规模持续扩大4.氨基酸：玉米豆粕减量替代带来需求增量5.盈利预测与估值6.风险提示31.1 阜丰集团：全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商资料来源：公司官网，环球富盛理财•阜丰集团为全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商。阜丰集团成立于1999年6月，2007年在香港联交所主板上市，股票代码HK00546，总部位于山东青岛。以成为全球著名的生物发酵企业为发展愿景，是全球领先的味精、黄原胶和氨基酸制造商。公司连续多年排名中国轻工业发酵行业十强榜首，入选中国民营企业500强。集团下辖多家实体，横跨生物发酵业、矿业、房地产业和金融行业等多个行业，主要产品分为食品添加剂、动物营养品、高端氨基酸和水溶胶体四大系列，产品销往全国各地，并出口世界一百多个国家和地区。集团在东北公司和龙江公司建设有铁路专用线，及自由场站。图：阜丰集团组织架构41.1 股权结构：公司实控人为李学纯先生资料来源：同花顺，环球富盛理财•公司实控人为李学纯先生。截至2024年12月31日，其中MotivatorEnterprises持股39.90%，为公司第一大股东，而李学纯先生为MotivatorEnterprisesLimited的唯一董事，并实益拥有该公司全部已发行股本，为公司控股股东。图：公司股权结构（截至2024年12月31日）阜丰集团Motivator Enterprises LimitedJacques Marie J.Berghmans39.90%2.19%Empire Spring Investments Limited1.41%Stitching AdministratiekantoorHermes Hercule9.07%李学纯100%51.1 公司发展历程表：公司发展历程资料来源：公司官网，环球富盛理财年份事件1