港股策略月报：2025年7月港股市场月度展望及配置策略

http://www.cnzsqh.hk1/21请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]衍生品市场类模板[Table_main]衍生品市场类模板策略报告报告日期：2025年7月2025年7月港股市场月度展望及配置策略──港股策略月报市场策略研究—港股策略月报分析师：沈凡超中央编号：BTT231联系电话：852-46235564邮箱：hector@cnzsqh.hk相关报告1.《港股策略月报：2025年1月港股市场月度展望及配置策略》-2025年1月2日2.《港股策略月报：2025年2月港股市场月度展望及配置策略》-2025年2月3日3.《港股策略月报：2025年3月港股市场月度展望及配置策略》-2025年3月3日4.《港股策略月报：2025年4月港股市场月度展望及配置策略》-2025年4月3日5.《港股策略月报：2025年5月港股市场月度展望及配置策略》-2025年5月3日6.《港股策略月报：2025年6月港股市场月度展望及配置策略》-2025年6月3日报告导读整体来看，港股市场基本面仍在走弱，资金面略有改善，政策面继续加码，情绪面预计仍偏观望。鉴于当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，我们仍不建议过度悲观。我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，我们看好行业景气且受益于政策利好的汽车、新消费、生物医药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。投资要点2025年6月港股市场表现回顾回顾6月港股市场走势，市场先后受中美贸易摩擦缓和、地缘政治风险爆发、短期流动性收紧和虚拟资产牌照落地等事件扰动，本月港股呈现宽幅震荡向上的走势，最终截至6月末，恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为+3.77%/+3.36%/+2.56%，在经济数据仍明显承压的情况下，市场韧性超我们预期。行业板块层面，6月恒生一级行业板块收涨略多于收跌行业，原材料业涨幅居前，月涨幅超16%，主要得益于地缘风险扰动和工业金属需求复苏；医疗保健行业排在第二，月涨幅超8%，受益于政策利好和创新药国际化突破。港股市场宏观环境解读从各个角度简要