零售行业2025年半年度总结及展望

www.lhratings.com 研究报告 1 零售行业2025年半年度总结及展望 联合资信 工商评级二部 2024年，社零增速放缓，在储蓄意愿增强以及外部宏观环境影响下，零售市场消费需求不足，消费信心仍有待提振。其中，网络零售仍为消费增长的主要驱动力，但增速有所放缓；百货业态增长乏力，提升改造与投入产出匹配存在难度；连锁业态展现出一定发展韧性，但回暖趋势不明显，行业内资本事件重启，整合后规模效应和协同效应有待进一步观察。2024年，零售样本企业表现出一定财务韧性。2025年一季度，消费品以旧换新政策持续显效，部分商品零售额同比增速明显。 展望2025年，全球经济格局深度调整，地缘政治局势复杂多变，国内对外贸易正面临着前所未有的挑战，扩大内需成为稳定经济增长的“压舱石”。预计，2025年政府针对消费领域的政策支持将延续并有望加大力度，但政策落地效果取决于居民消费能力和消费意愿的提升；网络零售仍将是消费增长的主要驱动力，实体零售企业经营持续承压，具备贴近消费者需求的经营策略、全渠道服务能力与良好经营效率的企业有望实现结构性增长。 www.lhratings.com 研究报告 - 1 - 一、行业运行情况 （一）行业概况 2024年，消费支出对拉动GDP增长起到重要作用，但消费增速放缓，百货业态经营压力较大；居民收入增速放缓、储蓄意愿增强以及在外部宏观环境影响下，对消费能力和消费意愿形成制约，导致零售市场消费需求不足，消费信心仍有待提振。2025年一季度，消费品市场增速整体保持平稳，在消费品以旧换新政策带动下，部分商品零售额同比增幅明显，网络零售仍是拉动消费品零售总额增长的主要动力。 零售业关系国计民生，是现代商贸流通体系的重要组成部分，也是引导生产、扩大消费、吸纳就业、保障民生的重要载体，在繁荣市场、畅通经济循环等方面发挥着重要作用。近年来，中国零售行业整体增长与GDP增速变化趋势基本一致，对拉动国内生产总值起到重要作用，2024年全国GDP同比增长5.0%，最终消费支出拉动国内生产总值增长2.2个百分点。 2024年，中国社会消费品零售总额同比增长3.5%，增幅较上年明显放缓，零售行业景气度仍有恢复空间。按零售业态分，2024年限额以上零售业单位中，便利店零售额比上年增长4.7%，专业店零售额比上年增长4.2%，超市零售额比上年